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质疑出口数据再引虚假贸易争议因贵金属及对港出口异常

文章作者:来源:www.guiavv.com时间:2019-11-02



中国10月份的进出口额仍保持同比两位数增长。同时,贸易顺差从9月份开始显着扩大,创下有记录以来的第三高水平。但是,如此强劲的数据再次引起了分析师的质疑。仍然侧重于对香港和贵金属的“异常”出口,但也有分析家称,更所谓的“虚假交易”是国内企业的套利操作,没有大规模的热钱流入。

分析人士说,十月份的外贸数据仍然存在一些疑问:

(1),贵金属的出口是“猫”。因为贵金属每单位体积的体积很大,所以它是进行虚假交易操作最方便的商品类别。

2013年3月,中国贵金属出口达到50亿美元的峰值。今年9月,中国贵金属出口激增至108亿美元,远高于去年3月的水平。 10月份,贵金属的出口量从9月份的“异常”值108亿美元下降到48.6亿美元。仍处于历史高位。

(2),对香港的出口异常高,对香港的出口是虚假贸易的重灾区。

10月,大陆对香港的出口与上月相比有所下降。 10月份的出口同比增长24%,比9月份的34%下降了10%,但仍处于较高水平,远高于香港的内地。进口数据(同比增长5.5%)。必须确信,两位数的出口增长率有可能“注水”。

在这方面,广东省社会科学综合研究发展中心主任,热钱研究专家李友焕告诉大智慧通讯社:“根据我们跟踪小组的研究数据, (在中国的进出口)很明显,而虚假的手段是相关的。与前一种没有明显的区别。”

海关总署周六宣布,10月份以美元计价的出口同比增长11.6%,而进口同比增长4.6%。 10月份贸易顺差为454.1亿美元,大大高于9月份的310亿美元。

之前,有消息人士称,中国从9月开始调查贵金属的出口,因为此类商品的出口增长率过高。目前,包括中国海关和商务部在内的调查组正在广东省进行上述调查。该调查着重于是否存在虚假交易或套利交易。

中国商务部发言人沉丹阳10月16日表示,9月份香港对香港的出口中,单个商品和单个地区的增长迅速。对此,它将进一步加强与有关部门的监督,进行深入分析和判断。

有套利空间。中国长期存在的虚假贸易更多是由于中外差价和汇率差异足够大这一事实。

利差主要取决于中国的存款利率,理财产品利率与海外存贷款利率之间的差额。当地理产品的利率上升而内地与香港的存贷款之间的利差增加时,套利需求可能会更大。但是这种模式更依赖于预期的人民币升值。对冲取决于在岸人民币汇率与离岸人民币汇率之间的重大差异。

招商证券发展研究中心宏观研究部主任谢亚轩告诉《大智慧新闻》:“我们认为,内地和香港最近的汇率差距扩大,或者是近期虚假交易背后的驱动因素。”机构。

谢亚轩解释说,9月份香港市场的一年期人民币存款利率从8月份的3.0%大幅上升至3.4%,而9月和10月的离岸人民币和在岸人民币的平均每日汇率为0.0104。八月份,这一数字仅为0.0004。汇率的扩大为跨境套利提供了机会。在岸人民币升值导致美元流出,人民币流入内地,这与观察到的资本流入相符。

但是,一些分析师不同意9月至10月的“异常”是虚假交易,并带来了所谓的热钱流入。

招商银行金融市场部高级分析师刘东亮告诉《大智慧通讯社》,“过去两个月,中国的贵金属出口急剧增长。原因不是虚假交易,也不是导致热钱流入的原因,但是白银企业正在获得出口退税。增加白银出口。”

刘东亮解释说,根据现行政策,工业产品(如线材)的白银出口可获得17%的出口退税。因此,国内白银生产能力提高后,白银企业开始大量出口以获得退税,这导致与伦敦白银溢价相比,国内白银价格较高,但只要溢价在合理范围内即可。范围内,这不会阻止国内白银公司继续出口白银以合法获得退税。

“预计该出口退税政策将很快修订,白银的大规模出口情况也将发生变化。但是,在该政策收紧之前,它将继续反映贵金属出口的增长在外贸数据中。”刘冬亮说。

刘东亮认为,这种套利可能会在将来收敛。 “考虑到当前的国内宏观经济形势,市场利率逐步下降以及人民币汇率预期的不确定性,我们认为,海外热钱缺乏大规模流入该国的势头,即使有一些虚假交易,主要是基于国内企业的跨境套利,这种套利行为从年初开始就已经趋同。”

贵金属出口增长和出口增长的调查来源:大智慧大数据终端

对香港进出口增长汇总数据来源:大智慧大数据终端

(来源:ASDOCK大智慧通讯社发行:张进东/何菊珍审核:孔池)

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