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支出5%利息换来4%利润首钢股份举债百亿买京唐

文章作者:来源:www.guiavv.com时间:2019-11-03



8月3日晚,已停牌三个月以上的首钢股份公司宣布了一项重大资产重组计划。该公司计划以资产置换和融资方式收购首钢公司持有的京唐钢铁51%的股份。购买资产价值102.55亿元。令市场感到惊讶的是,首钢收购了股权,其中的97亿元人民币差额以现金支付,现金不是来自自有资金,而是通过银行贷款和发行。债务融资工具,但与此同时,该公司在公告中暗示,它将不排除使用股权融资替代债务。显然,如果以首钢停牌前的股价作为基准价,发行价将与每股净资产几乎相同。这不符合股东的利益。只有有利可图的资产将被注入上市公司,而时间将被用于空间。每股收益推高股价后,寻求股票融资可能是最好的政策。 8月3日晚,看到首钢的资产重组计划后,一些在股票栏中的投资者表示不理解,因为在他们看来,该公司由首钢总公司负责更换。唐山钢铁51%的股份,除了用于贵州置换的资产5.36亿元的投资外,还需要支付现金差额97.18亿元,基金公司主要通过银行贷款和债务的方式解决。融资。这意味着公司每年将财务成本增加4.8%至5%。另一方面,所收购资产的净利润属于公司。根据第三方机构智通会计师事务所提供的2016年利润预测,净资产收益率不足4%。如果仅从投资收益的角度进行交易,则显然不具有成本效益。然而,实际上,根据首钢与首钢公司达成的付款协议,在签署《置换协议》之日起的5个工作日内,该方仅会支付差额的30%,即约29亿元人民币,并且然后在今年年底。在支付20%(约合19亿元人民币)之前,这意味着首钢的实际融资成本将仅不到前29亿美元银行贷款的半年利息。相比之下,根据同一会计事务,根据京唐钢铁2015年利润预测,首钢集团归属于母公司的净利润将近1.5亿元,完全可以弥补融资成本。至于剩余的50%资金,根据协议,可以在《置换协议》生效日期的一年内(即明年八月之前)支付。这部分资本公司只需要支付不到6个月的利息,如果是财务费用的4.8%-5%,则实际利息少于1.2亿元;即使上期支付了48.5亿元的融资利息,实际支付的利息费用也不会超过3.6亿元,如果京唐钢铁能够实现全年7.98亿元的利润目标,应占净利润到首钢,可以完全负担融资费用。这也意味着京唐钢铁明年将承受巨大的盈利压力,因为根据第三方组织的计算,为了实现这一盈利目标,公司要基于现有产品,冷轧产品和热能的销售轧制产品的价格将上涨15%至16%。首钢认为,除了钢铁业的整体复苏和煤炭,铁矿石等原材料的复苏外,发挥京唐钢铁与首钢的协同效应,实现行业的更重要。有效的生产,营销和研究资源。整合的同时,增强了公司在曹妃甸港口的物流成本优势,降低了总体生产成本。此外,首钢还希望利用京唐钢铁在海水淡化和循环经济等新兴产业中的实力和竞争力,并大力发展非钢铁行业的盈利能力,这是首钢公司未来的战略计划。该计划的目标是通过钢材资产将首钢整体上市,并继续促进首钢相关业务与总部在优质资产方面的内部整合。首钢在接受本报记者采访时说:“并购和融资不是孤立进行的,而是资本运营计划的一部分,这仅仅是首钢优质钢铁业与资本市场相结合的序幕。”第一集,后续首钢集团内部改革和资产整合仍值得关注。“钢铁“拐角时代”值得注意的是,在首钢启动资产注入计划的同时,距离南海不远的宝钢湛江钢铁项目已经进入点火前的最后一个月;距离目标不远。武钢防城港冷轧项目于6月底刚刚完成调试运行;这三个几乎全部接近1000万吨产能的钢铁项目已于今年投产,这意味着沿海布局国内钢铁业已基本完成,在北部,形成了以首钢,京唐钢铁,鞍山钢铁为主的环渤海地区,另一个是宝钢湛江钢铁。南部的钢铁厂和武钢的防城港钢厂,对于那些主要位于大陆的国内钢铁公司来说,沿海工厂可以更好地利用廉价的水路运输并减少运输。铁矿石和煤炭的离子成本。钢铁行业称其为“全球分配时代”。更重要的是,由于国内房地产投资的萎缩,钢铁需求下降,钢铁企业需要连接到新市场,并且目前有更多的汽车和家用电器对冷轧钢有很高的需求。机械等行业主要分布在长江沿岸的经济发达地区。对于首钢股份而言,在难以获得原材料成本竞争优势的背景下,有必要寻求利润率更高的产品。在注入京唐钢铁之前,首钢的产品线主要是热轧产品,占70%以上。在钢铁行业产能过剩的环境下,利润空间很小;相反,京唐钢铁的产品主要是冷端高端产品,占总量的62.3%,而热轧产品的毛利率仅为5%。 2014年冷轧产品利润率达到11.03%。同样从2014年的数据来看,该公司的热轧产品产量几乎是冷轧产品的两倍,但就销售额而言,该公司的冷轧产品销售额已超过热轧产品,并且收入从中可以看到,公司目前的冷轧产品收入为164亿元人民币,也高于热轧产品的95亿元人民币。首钢希望利用这一重组来提高公司冷轧产品的比例,从而提高整体利润率,因为与首钢相距不远的鞍钢在2014年的冷轧产品毛利率为17.02%首钢据此认为,股份仍认为产品的毛利率仍有提高的空间。但是,长江证券高级行业分析师刘元瑞认为,整个国内钢铁行业仍处于低迷时期。公司的利润预测能否顺利实现取决于行业周期的恢复。对于未来的利润预测,首钢在接受记者采访时说:“公司仍然需要保持工艺技术的先进和竞争优势,实现高端产品的低成本生产,同时实现从中期到中期的产品转型。从高端到高端,有必要加强市场服务的转型,培育高端客户群。从长远来看,由工业和信息化部于今年3月发布的《钢铁产业调整政策》咨询草案旨在取代2005年的《钢铁产业发展政策》。一旦定稿,它将成为未来十年国内钢铁行业的蓝图,并且容量将是空前的,最终包括首钢在内。几个大型钢铁企业集团将从中受益。 (华夏时报)